置身于大型连锁超市的预调酒陈列区，对于众多以预调鸡尾酒为消费首选的”90后”群体而言，如今的选择已远非昔日可比。从曾经由RIO一家主导的市场格局，到如今琳琅满目的品牌矩阵，预调酒市场的竞争态势发生了深刻变化，这种多元化趋势正显著影响着消费者的购买决策。
根据北京商报8月13日的市场调研报道，在终端零售渠道中，低度酒货架的竞争格局已出现明显转变。那些曾经被RIO预调鸡尾酒独占的市场空间，如今正被包括和乐怡、优梅说青梅酒在内的多个品牌共同瓜分。值得注意的是，尽管RIO依然占据重要位置，但其市场主导地位已受到严峻挑战。
货架分布格局的变化
渠道终端的竞争态势
在实地走访过程中，记者观察到当前终端市场中，RIO预调鸡尾酒的产品线已扩展至微醺系列、经典系列以及强爽系列等多个子品牌，价格区间覆盖从5元到30元不等。其中，微醺系列和强爽系列的产品占据了较大的货架比例。与数年前RIO几乎垄断市场的局面形成鲜明对比的是，如今和乐怡、梅见以及优梅说等新兴品牌已成为消费者关注的焦点。
深入调查发现，在位于北京光彩超市的零售终端，部分RIO预调鸡尾酒的微醺系列产品生产日期停留在2023年4月9日。而在地坛附近的一家烟酒专卖店，RIO微醺系列产品的生产日期则集中在2024年1月。
公开财务数据显示，从2021年上半年至2024年上半年，RIO预调鸡尾酒母公司百润股份的存货周转天数呈现持续攀升态势，具体数据分别为52.02天、123.16天、194.09天以及313.53天，四年间的增幅高达502.71%。
针对旗下产品在零售终端的市场表现，记者曾尝试联系RIO预调鸡尾酒母公司百润股份的投资者关系部门，但截至报道发布前，尚未收到相关回复。
库存周转效率的下降
财务报表的反映
存货周转天数的延长也直接体现在公司的财务表现上。今年前六个月，百润股份旗下预调鸡尾酒产品的销售量为1721.51万箱，同比下滑8.69%；生产量为1693.96万箱，同比下降8.83%。销量下滑直接导致预调鸡尾酒业务板块整体业绩出现负增长。根据公司最新发布的财务报告，百润股份旗下预调鸡尾酒业务上半年的营收同比下降1.42%。在预调鸡尾酒消费旺季的二季度，相关收入更是出现了7.3%的显著下滑。
国信证券在其最新行业研究报告指出，预调鸡尾酒销量下滑的主要原因包括：消费需求持续疲软，以及核心产品强爽系列面临历史销售基数压力。
业务占比与业绩关联
百润股份的整体业绩表现
作为百润股份主营业务收入87.9%的预调鸡尾酒业务出现销量下滑，公司整体业绩也受到明显影响。今年前六个月，百润股份实现营业收入16.28亿元，同比下降1.38%；归属于上市公司股东的净利润为4.02亿元，同比下降8.36%。
行业观察人士指出，尽管当前低度酒的消费场景在不断拓展，但白酒、啤酒以及洋酒在自饮、商务宴请和婚礼等场景中仍保持着较强的市场地位。这意味着预调鸡尾酒若想开拓新的消费场景，将面临相当大的挑战。此外，低度酒行业当前竞争异常激烈，产品同质化现象严重，这些因素共同作用导致RIO预调鸡尾酒的销量出现下滑。
营销投入的持续增长
成本结构分析
在百润股份业绩与终端市场表现双双下滑的背后，除了行业竞争加剧等外部因素外，公司营销费用逐年攀升的内在逻辑也不容忽视。
根据公司最新发布的财务报告，今年前六个月，百润股份的销售费用高达7.08亿元，销售费用率达到了24.39%，较去年同期的20.07%增长了4.32个百分点。对于全年的营销费用规划，百润股份在投资者调研函中表示，公司将继续保持营销投入，确保销售费用率维持在合理区间。
回顾RIO预调鸡尾酒从研发上市到达到80%市场份额的历程，正是百润股份不断加大营销投入的缩影。记者通过对公司历年财报的梳理发现，2020年至2023年间，百润股份的销售费用从4.28亿元增长至7.08亿元，四年累计支出23.29亿元，占同期总营收的22.44%。
营销费用结构分析
行业营销策略
在营销费用的构成中，广告支出占比始终维持在50%左右。记者进一步分析财报数据发现，2020年至2023年，百润股份的广告费用占销售费用的比例分别为50.45%、47.94%、51.47%和50.84%，具体金额分别为2.16亿元、2.72亿元、3.22亿元和3.6亿元。
酒类营销专家肖竹青指出，预调酒属于微利行业，渠道合作伙伴的利润空间有限，这导致渠道推广的积极性不高。同时，低度酒行业普遍存在严重同质化问题，缺乏产品差异化，这也是消费者兴趣难以持续维持的重要原因。因此，只有加大研发投入，才能延长产品的市场生命周期。
高企的营销费用
市场空间挤压
不断攀升的销售费用持续挤压着公司的利润空间，而随着低度酒赛道不断涌现出新的品牌，RIO预调鸡尾酒的生存空间也正在日益缩小。
自2014年预调鸡尾酒开始流行至今已有十年时间，低度酒市场的整体规模持续扩大。公开数据显示，2022年低度酒行业的市场规模预计达到5343亿元，2018年至2022年的复合年增长率高达29.3%。不仅如此，艾媒咨询发布的行业报告预测，2023年中国低度酒市场的规模将突破6000亿元。
市场规模扩张与竞争加剧
行业竞争格局
在市场规模持续扩容的同时，众多酒企纷纷进军低度酒赛道。根据公开资料统计，近年来有超过7.6万家企业涉足低度酒市场。这些入局者不仅包括和乐怡等迅速崛起的进口低度酒品牌，也包括梅见、醉鹅娘等专注于本土市场的品牌，更有贵州茅台、五粮液以及泸州老窖等传统白酒巨头也将目光投向了这一新兴领域。这种多元化的竞争格局，无论是对RIO预调鸡尾酒还是对其他新进入者而言，都构成了严峻的市场挑战。
威士忌业务的战略转型
新兴赛道的布局
面对预调鸡尾酒业务增长乏力的现状，百润股份也在积极寻求新的增长点。当加大营销投入无法有效提振母公司业绩时，公司管理层站在了继续深耕预调鸡尾酒赛道还是转向威士忌赛道的战略抉择点上。去年8月，百润股份发布公告宣布计划通过定向增发募集资金不超过20.25亿元，用于扩大预调鸡尾酒产能、升级上海巴克斯酒业有限公司以及建设成都研发检测中心等项目。然而，到了今年5月，百润股份突然宣布终止此次定向增发计划。
尽管暂停了融资计划，但百润股份似乎并未放弃相关项目。公司表示，虽然终止定增，但后续将通过自有资金、小额融资及银行贷款等方式继续推进这些建设项目。
随着市场竞争日趋白热化，预调鸡尾酒业务的盈利空间受到严重挤压，百润股份开始寻求多元化发展路径。其中，近年来逐渐兴起的威士忌赛道成为了公司新的战略重点。
记者通过对公司投资项目的梳理发现，从2017年百润股份启动巴克斯酒业烈酒项目基地建设至今，公司已累计投入近20亿元用于崃州蒸馏厂、烈酒陈酿熟成项目以及麦芽威士忌陈酿熟成等关键设施的建设。
行业竞争新动向
威士忌市场布局
据悉，今年四季度，百润股份旗下崃州蒸馏厂的成品酒将正式投放市场。公司预计，烈酒板块的收入增长将在2025年显现。然而，在威士忌赛道竞争的不仅是百润股份。从当前终端市场来看，除了保乐力加、帝亚吉欧等国际威士忌品牌外，中国本土威士忌品牌也逐渐进入消费者的购买清单。近年来，包括泸州老窖、洋河股份、青岛啤酒以及燕京啤酒在内的多家酒企，都在积极布局威士忌市场。
北京商报记者 刘一博 冯若男/文并摄