随着新能源市场在2024年的复苏，正极材料行业呈现“量增价跌”的新态势。近期，A股上市公司相继发布了2024年年报及2025年一季度的财报，揭示了一场围绕技术升级与产能调整的行业淘汰赛。
尽管锂离子电池正极材料的出货量同比大幅增长，但A股相关上市公司却普遍面临盈利困境，仅有少数企业实现了逆势增长。这一现象背后，反映出正极材料行业正在迈入一个深度调整与加速洗牌的新阶段。
具体来说，2024年锂离子电池正极材料出货量实现了显著增长，但与此行业产值却出现了下滑。已经披露的A股主要正极材料上市公司财报显示，多数公司出现了归母净利润亏损。
以行业龙头企业湖南裕能为例，尽管其销量同比增长，但2024年营业收入和归母净利润均出现了显著下滑。公告中，湖南裕能解释了这一现状，指出受行业周期及实施股权激励的股份支付费用等因素影响，盈利同比下滑。
值得注意的是，振华新材等公司的业绩在2024年出现了严重的下滑，多家公司的利润降幅超过100%。容百科技、厦钨新能、当升科技等多家公司连续两年出现营收与净利润的下降。
也有部分公司如富临精工和龙蟠科技实现了业绩的反转。其中，龙蟠科技相关人士表示，公司主业包括传统化学品、磷酸铁锂正极材料和碳酸锂冶炼等多个板块，虽然整个磷酸铁锂市场仍处在亏损阶段，但由于公司出货量同比增长较大，单位亏损有所减少。
面对出货激增但盈利困境的局面，行业专家张胜楠分析认为，这一现象主要由终端市场回暖、刺激以及行业发展的“深水期”所致。随着行业逐步成熟，企业盈利能力有望逐步修复。
在这一背景下，正极材料企业将目光投向了海外市场，试图通过“出海”策略寻求突破。多家公司已在海外设立生产基地，以扩大市场份额并符合全球供应链和产业链的发展趋势。
另外值得关注的是，磷酸铁锂凭借成本与安全优势，成为动力电池和储能市场的绝对主力，而三元材料则面临需求的压力。三元材料企业在固态电池、钠离子电池等新兴领域寻求新突破，试图开拓新的增长点。
总体来看，未来3到5年，正极材料行业整体市场将趋向成熟化和稳定化。在这个过程中，拥有上游配套优势资源、技术发展成熟以及深度绑定下游合作的厂家将更具竞争优势。产业链配套完善、产品稳定优质规模化产能将成为良好供应格局的关键。
