在金融市场中，“贴水”和“升水”是两个常用的术语，它们描述的是金融工具如远期合约、外汇等相对于其基础资产或即期价格的溢价或折价情况。
“贴水”通常指远期合约的价格低于即期价格，或者在外汇市场中，某种货币的远期汇率低于即期汇率。这种情况可能发生在市场预期该资产未来价格将下跌，或者该货币将贬值。投资者购买贴水合约或持有贴水货币，意味着他们预期未来能以更低的价格卖出或兑换。
相反，“升水”则指远期合约的价格高于即期价格，或者在外汇市场中，某种货币的远期汇率高于即期汇率。这种情况可能发生在市场预期该资产未来价格将上涨，或者该货币将升值。投资者购买升水合约或持有升水货币，意味着他们预期未来能以更高的价格卖出或兑换。
理解贴水和升水对于投资者来说非常重要，因为它们直接关系到投资策略的选择和风险管理的有效性。通过分析市场情绪和基本面因素，投资者可以更好地预测资产或货币的未来走势，从而做出明智的投资决策。