期权价格深度解析
【重要声明】期权价格并非随意而定，而是可以通过特定的模型进行精确计算。下面的内容，我们将详细介绍期权价格的构成以及影响期权价格的多种因素。特别值得一提的是，波动率是其中唯一一个由投资者自身决定的不确定因素。这部分内容我们会在高级课程中详细讲解。
让我们先来了解期权价格的构成：
一、金的构成
金是期权交易中买方为获取特定而向卖方支付的费用。对于卖方而言，这是他们卖出期权的收益。大多数交易者参与期权交易的主要目的，在于赚取买卖金的差额。
金的确定是通过买卖双方的竞价产生的，其构成包括两部分：内涵价值和时间价值。也就是说，金 = 内涵价值 + 时间价值。
1. 内涵价值
内涵价值代表了立即执行期权合约所能获得的利润。
对于看涨期权来说，内涵价值是执行价格与期货价格之间的差额。如果期货价格高于执行价格，看涨期权便具有内涵价值。
而对于看跌期权，其内涵价值为期货价格低于执行价格的差额。
以小麦期货为例，若期货结算价格为1620元/吨，执行价格为1570元/吨的看涨期权具有50元/吨的内涵价值。值得注意的是，“实值期权”具有内涵价值，“平值期权”的内涵价值为零，而“虚值期权”则无内涵价值。
2. 时间价值
时间价值反映了期权在到期前，金超出内涵价值的部分。随着到期时间的临近，期权的时间价值会逐渐减少。在到期日，期权的时间价值为零，此时期权的价值完全转化为内涵价值。
例如，若期货价格为1690元/吨，执行价格为1580元/吨的5月小麦看涨期权，其内涵价值为10元，若金为15元，则时间价值为5元。
二、各类期权的特点
平值期权的交易通常最为活跃，时间价值也最大。这是因为平值期权向实值或虚值转化的方向难以确定，既可能为买方带来盈利，也可能为卖方带来盈利，因此具有很强的投机性。而实值期权和虚值期权的金构成则分别为内涵价值加时间价值和时间价值。
总结来说，期权价格的构成复杂，涉及多种因素。对于投资者而言，深入理解这些因素并正确评估期权的内涵价值和时间价值，是做出明智决策的关键。
