医美行业的明星企业华熙生物和巨子生物成为了资本的焦点。
刚刚过去的五月，华熙生物在其公众号发布了一篇题为《概念总在重演，科技永远向前》的文章，字数超过五千字，重点反驳了所谓“玻尿酸技术过时”的言论。文章中提到的券商研究报告也涉及到了巨子生物。
医美行业的竞争已经从单纯的产品销售上升到了资本估值和技术路线的讨论。虽然短期内各家上市公司的境遇不同，导致估值存在差异，但长期来看，这个行业的竞争还将持续很久，现在就说尘埃落定还为时过早。
那么，是否真的存在技术上的差异呢？
关于玻尿酸技术是否过时的问题，至少在科研界还没有明确的定论。实际上，玻尿酸技术以透明质酸为核心，通过与薇娅、李佳琦等头部主播的合作，借助直播红利实现了爆发式增长。
之前，华熙生物也通过流量营销推广其护肤品品牌，在抖音、天猫等线上平台投入巨额营销费用，并与头部主播合作积累粉丝。该公司开始审视并调整其营销策略，2024年的销售费用为24.64，同比下降了13.31%。
至于医美行业的未来资本风云走向，目前还无法确定。有些机构关注增长速度，而有些则看重企业对研发的投入，认为未来竞争的关键在于各家的研发成果转化。
在2024年，巨子生物、锦波生物、华熙生物的研发费用分别为1.07、1.57和4.66，占各自营收的1.9%、10.89%和6%。华熙生物的赵燕曾多次提及企业在合成生物赛道的布局，目前该企业已经建立了“合成生物平台+酶库+寡糖库”。（本文由投资者网授权发布）
