企业营业收入的增长与应收账款的增长速度不匹配，可能是因为产品竞争力不足，企业为了获取客户不得不采取大额赊欠的方式，但这样会导致经营质量下降，并增加坏账风险。
最近，记者对预制桩行业的领军企业宁波中淳高科股份有限公司（以下简称“中淳高科”）的经营状况进行了深入研究。这家公司在招股说明书提交后一个多月，其披露类型仍未发生变化，显示出其上市进程较为缓慢。
通过深入分析招股书，记者发现中淳高科存在诸多问题。公司的实际控制人为邱风雷和邱淑君夫妇，他们持有的股份超过92%。公司内部的职工监事是邱风雷的表妹，且公开的产量数据与行业协会数据存在出入。公司的研发费用和研究人员比例不符合高新技术企业的相关要求，且未完整披露报告期内受到的行政处罚。
值得注意的是，中淳高科的第二大客户近期已成为被执行人，这一事件可能导致公司出现应收账款的大笔坏账。进一步研究发现，中淳高科的净利润波动巨大，但公司并未给出合理的解释。
从2017年至2020年9月（报告期内），中淳高科实现的营业收入虽然持续增长，但其净利润和扣非净利润的波动却十分剧烈。特别是在2019年，公司的净利润和扣非净利润均出现悬崖式下滑。虽然公司对此的解释是子公司投产初期经营亏损以及原材料价格上涨和产品单价下降导致的毛利率下降，但这一解释似乎与事实存在出入。
中淳高科在报告期内的毛利率波动巨大，如同过山车一般。对此，公司的解释是新冠肺炎后基础设施建设需求旺盛以及公司采购优势所致。与同行业其他公司相比，中淳高科的毛利率波动幅度较大，引发了投资者对其数据真实性的怀疑。
中淳高科在营业收入增长的其应收账款账面价值也激增。与此其主要竞争对手的经营规模虽然更大，但应收账款却相对较低。这进一步表明中淳高科的经营质量存在较大问题。对于应收账款激增的原因，中淳高科并未给出明确的解释，只是表示这是为了获取客户给予的信用期。这种解释似乎缺乏说服力。
最近，《经理人》发现中淳高科的主要客户之一浙江欣捷建设有限公司（浙江欣捷）已成为多次被执行人，且被执行金额巨大。这一事件引发了市场对中淳高科应收账款坏账风险的担忧。若中淳高科现有的应收账款客户中存在类似浙江欣捷的公司，则可能面临坏账的发生，对其业绩造成实质影响。针对这一问题，我们已向中淳高科发函询问，但截至发稿，未收到公司的回复。
