经济观察家特约记者刘畅 上海报道 经过多番波折，YY直播平台最终选择继续服务于百度生态体系。
2月25日晚间，美股上市公司欢聚集团（股票代码：YY）向市场披露了一份重要公告，宣布与百度公司达成最终协议，将此前持有的YY直播业务出售，交易对价为大约21亿美元现金。
根据欢聚集团披露的信息，此次交易分两个阶段完成支付：2021年2月，欢聚已收到约18.6亿美元的首笔款项；至2月25日，公司又收到剩余的约2.4亿美元现金。
与此同时，百度公司（港股代码：09888）也同步发布了相关公告，确认已与欢聚集团签署收购协议，正式接手YY直播业务，整体收购成本约为21亿美元。
值得注意的是，作为本次交易的一部分，百度此前根据原股份购买协议存入托管账户的约16亿美元资金，现已全部释放。百度方面表示，计划将这笔资金投入到云计算和人工智能基础设施的建设中。
这场历时四年的商业博弈终于画上句号。虽然交易总额从最初的36亿美元缩减至21亿美元，但业界普遍认为，这一结果既符合百度公司的战略需求，也满足了欢聚集团的资金安排，堪称双方利益的最佳平衡点。
截至2月25日美股收盘，百度股价上涨1.31%，报收于89.02美元；欢聚集团股价则大幅上涨3.95%，报52.08美元。
谈判历程一波三折
回溯至2020年11月17日，欢聚集团与百度首次公布合作意向，百度计划以约36亿美元现金收购欢聚集团旗下的YY直播业务，包括移动应用、官方网站和PC客户端等全部资产。
欢聚集团CEO李学凌则强调，欢聚正在推动中国互联网优势走向全球化，YY直播的出售将使其在更广阔的生态体系中实现价值提升。
基于双方的战略共识，交易进程异常迅速。2021年2月8日，欢聚集团发布公告称，YY直播出售交易已基本完成。同年3月，百度在向香港交易所提交的文件中披露，收购已接近尾声，将向欢聚支付总计19亿美元，并向多个托管账户存入16亿美元。
然而，交易过程中并非一帆风顺。2020年11月19日，即百度宣布收购YY仅两天后，做空机构浑水发布研究报告，质疑欢聚集团财务数据真实性，指控YY直播在营收、利润和付费用户数量等方面存在造假行为。
尽管面临浑水的质疑，百度与欢聚的交易并未因此中断。2021年2月7日，双方宣布修改原购股协议部分条款，百度在公告中强调，考虑到YY直播对百度业务的潜在协同效应，继续完成交易符合公司商业利益。
据《21世纪经济报道》记者了解，自2021年2月起，YY直播的内容创作团队和技术研发团队已全面并入百度体系。多位业内人士认为，交易实质上已完成。过去两年中，多位YY员工在与媒体交流时，已明确表示自己属于百度集团员工。
但2024年1月1日，百度突然发布公告称将终止与欢聚的交易。这一举动让外界原本以为尘埃落定的交易再次陷入不确定性。
双方都能接受的方案
百度突然改变立场，是出于自身战略考量。
百度在公告中解释，根据股份购买协议规定，交易完成需满足特定前提条件，包括获得政府监管批准等。若最终截止日前未能满足所有条件，任何一方均有权终止协议。截至2023年12月31日，即协议规定的最终截止日，相关前提条件尚未完全达成。
针对百度的终止通知，欢聚集团发布公告回应称，YY直播出售交易已于2021年2月8日基本完成，部分后续事项仍在处理中，但百度声称已行使终止权。欢聚集团表示将寻求法律建议，评估所有可能的法律选择。
一位法律专家向《21世纪经济报道》记者分析，如果协议中明确规定了终止条款，百度确实有权终止交易。
从业务角度看，这笔交易最初看似完美，但随后已偏离百度战略重心。当前百度正全力推进人工智能业务发展，在近年降本增效过程中，直播业务也持续优化调整。
若百度成功终止交易并收回超过30亿美元的现金，将是最理想的局面。但实际情况更为复杂。
上述法律专家指出，距离双方签署协议已过去多年，这笔涉及数十亿美元的交易本就极具挑战性，更重要的是YY直播与百度已深度整合，完全分割并非易事。
一位接近YY团队的内部人士向记者透露，从去年百度宣布终止交易至今，实际完成的是资本层面的调整，业务运营并未中断。该人士表示，去年百度发布公告后，外界普遍担忧YY归属问题，但YY团队内部对此反应平静，认为影响有限。
另一位行业分析师指出，过去几年直播行业整体估值下降，YY也受到影响。从当前行业状况和百度战略布局看，当初36亿美元的收购价格显然不具性价比。因此，百度去年提出终止交易，更像是以未满足交割条件为由，寻求重新谈判。
目前来看，百度已实现主要目标。交易价格缩水40%，收回16亿美元现金，这将增强百度在人工智能领域的战略投入能力。
同时，YY继续留在百度体系也具有积极意义。据记者了解，YY目前保持盈利状态，对百度而言仍是优质资产。此外，在人工智能时代，YY可作为重要应用场景，其数据资源也能反哺百度AI研发。
今年1月，YY直播宣布全面进入人工智能数字时代，推出AI伴播数字人”灵儿”。近日，YY又宣布接入DeepSeek人工智能平台。YY相关人士表示，DeepSeek将主要用于YY社区类产品，满足用户直播外沟通娱乐需求，未来将打造具备DeepSeek功能的智能社区。
对于欢聚集团而言，虽然交易金额减少，但由于16亿美元资金一直处于托管状态，并未实际到账。因此，这次价格调整不会影响其当前业务和资金状况。相反，如果百度坚持取消交易，反而会对欢聚整体业务布局造成冲击。
百度与欢聚达成的最终协议，可视为一次双方共赢的解决方案。不仅避免了潜在的法律纠纷，也为两家公司各自的战略发展提供了缓冲期。这一折中方案，或许正是当前复杂市场环境下的最佳选择。