资本市场的风起云涌之中，红利资产以其稳定的分红特性在众多投资品种中脱颖而出。今年一季度，科技赛道掀起创新浪潮，成长风格回归，尽管红利资产面临逆风开局，但其非凡的吸引力仍不言而喻，资金对其配置的热情有增无减，规模更是创下了历史新高。
华富固定收益部副总监、经理张惠表示，在当前的低利率环境下，红利资产依然是长期值得配置的方向。张惠拥有18年的证券从业经验，对金融、地产、消费等领域有深厚的研究基础，她推崇价值投资风格，践行绝对收益理念。
在担任行业研究员期间，张惠深入了解并研究了多种投资策略。她意识到，想要实现“不亏钱”的目标，仅仅配置权益类资产是远远不够的。她主动拓展能力圈，涉足利率债、可转债等领域，不断提升自己的大类资产配置能力，以把握周期轮动节奏，希望通过多资产的对冲与协同来实现产品净值的稳健增长。
在她看来，当前低利率环境下，以绝对收益为导向的低波固收+产品与红利资产的适配度较高。红利资产背后的确定性高股息，在利率下行周期的配置性价比较高；与此与普通权益资产相比，红利资产长期收益较为稳定，且具备波动率低的特质，能满足投资者追求低波稳健体验的需求。
根据产品一季报显示，张惠在管的两只低波固收+产品华富弘鑫灵活配置混合和华富益鑫灵活配置混合均追求绝对收益目标。在债券部分，以信用债票息策略为主，同时捕捉利率债波动交易机会；在权益部分，则通过构建稳态高股息资产与动态高股息资产的组合拳，主动筛选优质红利资产，力争提升产品收益弹性。
目前，这两只产品的业绩排名靠前，据银河证券数据显示，近2、3年业绩表现均位居同类前35%水平。张惠指出，华富弘鑫灵活配置混合和华富益鑫灵活配置混合的权益部分主要采用泛红利投资策略，该策略不同于市场上主流的红利策略，不以高股息率作为筛选红利资产的唯一标准，而是更关注企业未来持续创造分红的能力。
具体而言，泛红利投资策略的本质是寻找有安全边际的红利资产，通过构建稳态高股息资产与动态高股息资产的组合，并根据市场风险偏好变化，动态调整两类资产的配置比例，以平衡组合的收益与风险。其中，稳态高股息资产指的是竞争格局稳定的低成长价值股，而动态高股息资产则指的是行业格局出现改善的各行业龙头股。
在管理以绝对收益为导向的固收+产品时，张惠强调要严格管理产品的回撤幅度。她表示将通过风险预算管理、自上而下的多资产配置和纪律性投资约束等方式，努力穿越经济周期波动，实现稳健的绝对收益目标。她还强调了纪律性投资的重要性，设置明确的止损线，当产品接近最大回撤目标或季度安全垫不足时，果断降低权益资产仓位，控制产品净值的波动幅度。
