泸州老窖业绩说明会纪实
近日，泸州老窖（000568.SZ）在四川辖区举办了2024年投资者网上集体接待日及半年度报告业绩说明会。正值白酒板块波动之际，众多投资者对泸州老窖的中秋动销及全年业绩表现寄予厚望。
泸州老窖董事长刘淼向公众传达了积极的销售态势，表示公司正努力把握旺季市场，节前公司产品销售情况表现良好。
今年上半年，尽管白酒行业整体上保持了营收和盈利的增长，但不少酒企的增速有所放缓甚至出现倒退。在这样的背景下，去库存成为了酒企的重要任务。投资者们对各家白酒企业的去库存进展格外关注。
刘淼透露，泸州老窖建立了有效的渠道库存管理考核体系，通过近几个月来的消费者建设活动，经销商的库存已有显著下降，为即将到来的中秋国庆旺季销售打下了坚实的基础。
泸州老窖的2024年经营计划是力争实现至少15%的同比增长。报告期内，泸州老窖的营收同比增长了15.84%，归母净利润同比增长了13.22%，与全年目标保持一致。
有投资者担忧下半年经济环境可能带来的需求问题，对此刘淼表示，公司生产经营一切正常，将坚定执行年初制定的年度生产经营计划，以回馈广大投资者。
对于二季度盈利增速低于收入增速的现象，泸州老窖财务总监解释道，这主要是由于市场投入加大、税金及附加同比增加、中档产品占比提升导致成本上升等多种因素共同作用的结果。
据半年报显示，上半年泸州老窖的营业税金及附加增速超过了营收增长。投资者们关心税金增长趋势是否会持续，解释说，今年二季度税金及附加的增加主要是公司消化终端库存的税收基数较低以及区域性备货提前实现消费税所致，预计下半年这一趋势将有所缓解。
关于二季度长期债务的增长，刘淼解释道，泸州老窖正在投资建设一系列项目以适应未来发展需要。公司利用良好的信用优势在银行取得低成本长期借款，并通过公平比价优选银行存款产品，适度提升财务杠杆、优化资本结构，以增加现金管理收益、降低财务费用、提高公司净利润。
审计机构已对公司长期借款事项进行了核查，证明公司在经营现金流充足的情况下借入大额长期借款具有合理性。刘淼强调，公司不存在转借长期借款、直接或委托第三方向经销商的情况，也不会放大经销商存货积压风险。
面对行业下行周期，刘淼表示泸州老窖将积极应对，坚持做大规模体量、持续提升发展势能，抢占市场、品牌、品质三大高地。他指出，白酒行业已进入结构性调整周期，产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中是趋势所在。为此，泸州老窖将坚定信心、勇担重任。
在面对行业下行时，刘淼提出了两个策略：一是要坚持战略定力，相信白酒的消费和需求逻辑不会发生根本性变化；二是要与时俱进，利用先进科技成果推动企业数智化转型。
随着白酒增长放缓，多家公司宣布提高分红率或承诺分红金额。对于泸州老窖是否会跟进这一举措，刘淼表示公司将积极开展相关课题研究。他强调，泸州老窖高度重视对投资者的合理回报，将保持利润分配的稳定性和连续性。
