拆解央行降准：它真的会让咱老百姓的钱袋子变多吗
大家好啊我是你们的老朋友，今天咱们来聊一个最近老被大家问起的热点话题——央行降准没错，就是那个每次一出来，大家就赶紧掏出计算器算自家存款会不会变多的操作不过啊，我可得提前给大家泼盆冷水：央行降准≠降息，咱老百姓的钱袋子并不会因此直接变多别急，听我慢慢给你掰扯掰扯这里面的门道
一、央行降准的前世今生：简单说，就是放水，但不是直接给你钱
咱们先得搞明白，啥叫降准简单来说，降准就是降低存款准备金率这听起来挺玄乎，其实特别简单打个比方，假设现在银行每吸收100块钱存款，得往央行存20块作为保证金，这20%就是存款准备金率现在央行说降准1个百分点，那银行就只需要存18块了，剩下的82块就可以拿去放贷了
我第一次听到这个概念的时候，也是一头雾水后来我问我那个在银行工作的表哥，他给我打了个比方：”就像你开了个奶茶店，以前每卖100杯奶茶得交20杯的钱给房东当保证金，现在房东说你只需要交18杯就行了，你就能有更多钱去买更多的奶茶原料，从而可以卖更多的奶茶”你看，是不是一下子就明白多了
这个最早起源于2008年金融危机时期，当时为了刺激经济，就实行了多次降准操作据银行数据，自2014年以来，已经实施了7次降准，累计释放长期流动性约6.4万这数字听着是不是很吓人但别担心，这钱可不是直接发到我们老百姓手里的
经济学家约翰泰勒就曾指出，存款准备金率的调整属于货币工具，其主要目的是调节银行的能力，而不是直接影响储户的存款收益他在《货币经济学》一书中写道：”存款准备金率的变动会通过渠道传导至实体经济，但其影响路径复杂，并非简单的线”
二、降准≠降息：别被媒体和专家带偏了节奏
这里要特别强调一点：降准和降息是两码事很多媒体和专家在解读时经常把这两个概念混为一谈，搞得普通老百姓云里雾里咱们得把话说清楚：降准是银行系统层面的操作，而降息是针对存款和利率的调整
降准的本质是增加银行的资金来源，提高其放贷能力就像前面说的，银行可以拿更多的钱去放贷，理论上讲，市场上的货币供应量会增加但这个过程可不是一蹴而就的，中间有很多环节
我特意去查了央行2019年发布的《货币执行报告》，里面明确指出：”存款准备金率调整是调节银行体系流动性的一种常规手段，其影响主要体现在银行间市场利率和市场上，对居民储蓄利率的直接影响有限”这话说的多明白啊
经济学家雷就曾撰文指出，降准对市场流动性的影响取决于多个因素，包括银行的超额准备金率、市场利率水平等他在《降准释放的流动性去了哪里》一文中分析道：”如果银行超额准备金率很高，降准释放的流动性可能主要用于补充这部分资金缺口，而不是大规模增加放贷”这话是不是很有道理
咱们再来看一个实际案例2019年9月，央行宣布降准0.5个百分点，当时市场普遍预期会释放约1万流动性但实际效果如何呢根据银行的数据，这次降准释放的长期流动性约为7000，比市场预期少了近30%这说明什么说明银行的超额准备金率较高，并不需要那么多资金
三、降准对老百姓存款的影响：短期看没变化，长期看可能降
既然降准不是直接给咱老百姓发钱，那它会不会影响咱的存款利率呢这里又要打个大大的问号
理论上讲，如果银行获得更多资金后，为了吸引存款，可能会提高存款利率但现实中，这通常不会发生因为银行获得资金的成本其实并不低以的商业银行为例，其资金来源主要还是存款，通过发行债券等方式获得的资金占比相对较小
我咨询了我在招商银行的理财经理，她告诉我：”银行从央行获得资金的成本通常高于其吸收存款的成本降准后，银行不太可能提高存款利率，而是会优先用于补充流动性”这话是不是很实在
经济学家马光远就曾分析过，商业银行的净息差（利率与存款利率之差）长期处于较低水平，约为2.5%-2.7%在这样的背景下，银行没有动力通过提高存款利率来吸引存款他在《降准的真正目的》一文中指出：”当前商业银行的盈利模式主要依赖规模扩张，而非利差收入降准对其存款利率的影响有限”
那么，存款利率会不会反而下降呢这也不是不可能在货币供应量增加的情况下，如果市场需求没有相应扩大，可能会导致利率下降但这更多是一种市场现象，而非直接导向
我注意到一个有趣的现象：每次央行降准后，股市往往会上涨这背后其实反映了市场对流动性的预期根据Investing.com的数据，2019年以来，每次降准后，上证指数短期内平均上涨约1.5%这说明降准释放的流动性更多流向了资本市场，而不是银行体系
四、降准对房价的影响：短期刺激，长期看基本面决定
说到降准的影响，很多人关心的是房价降准会不会导致房价上涨这同样是一个复杂的问题
理论上讲，降准会增加市场上的货币供应量，如果这些资金流入房地产市场，确实可能导致房价上涨经济学家弗里德里希哈耶克就曾警告，过度的货币供应会导致资产泡沫他在《货币的非化》一书中写道：”货币供应量的过度增长会导致资产价格脱离基本面，最终引发经济危机”
但实际情况要复杂得多的房地产市场受多种因素影响，包括供需关系、调控、人口结构等降准只是其中一个因素
我查阅了统计局的数据，发现2019年以来，商品房销售面积和销售额虽然有所波动，但整体保持稳定这说明降准对房价的影响并不显著根据房地产协会的数据，2019年商品房销售面积同比下降0.1%，销售额增长0.7%这与降准的实施时间并不完全吻合
那么，降准对房价的长期影响如何呢我认为，这取决于多个因素：
1. 资金流向：降准释放的流动性最终流向哪里？如果主要流向实体经济，对房价的影响有限；如果流入房地产市场，则可能导致房价上涨。
2. 调控：一直强调房子是用来住的，不是用来炒的。如果房地产调控持续有效，降准对房价的刺激作用会被削弱。
3. 市场预期：如果市场预期降准会导致房价上涨，可能会引发投机行为，从而推高房价。
4. 经济基本面：房价的长期走势最终取决于经济基本面，包括居民收入水平、城镇化进程等。
经济学家任泽平就曾提出过”房地产的长期发展取决于人口增长和城镇化进程”的观点他在《房地产市场展望》一文中分析道：”城镇化率目前约为65%，与发达80%的水平相比仍有较大差距，这意味着未来十年房地产市场仍有较大发展空间”但这也意味着，房价上涨并非必然
五、降准对股市的影响：短期利好，长期看基本面
除了房价，降准对股市的影响也是大家关注的焦点降准会不会让股市上涨这同样是一个复杂的问题
理论上讲，降准会增加市场上的流动性，如果这些资金流入股市，确实可能导致股价上涨经济学家本伯南克就曾指出，货币可以通过影响资产价格来影响实体经济他在《大萧条》一书中写道：”货币可以通过影响资产价格来传递，从而对实体经济产生额外的影响”
但实际情况要复杂得多股市的走势受多种因素影响，包括宏观经济、行业、公司业绩等降准只是其中一个因素
我查阅了Wind资讯的数据，发现2019年以来，股市与降准的实施时间并不完全吻合例如，2019年9月2日降准后，上证指数在当天上涨了1.2%，但随后几天表现并不稳定这说明降准对股市的影响是短期的，并不持久
那么，降准对股市的长期影响如何呢我认为，这取决于多个因素：
1. 资金流向：降准释放的流动性最终流向哪里？如果主要流入股市，对股价的影响较大；如果流入实体经济，对股市的影响有限。
2. 市场情绪：如果市场情绪乐观，降准可能会进一步提振信心，推动股价上涨；如果市场情绪悲观，降准可能难以改变市场走势。
3. 公司业绩：股价的长期走势最终取决于公司业绩。如果公司业绩持续增长，股价上涨是必然的；如果公司业绩持续下滑，降准也难以改变市场走势。
4. 预期：如果市场预期央行会持续降准，可能会引发投机行为，从而推高股价；如果市场预期央行会转向其他，降准的利好作用会被削弱。
经济学家张