如何用CAPM模型估算股票预期回报率？
什么是CAPM模型？
CAPM模型，即资本资产定价模型，是每个学习金融的人必须了解的核心模型。它在现代金融理论中占据了举足轻重的地位，主要探讨风险资产收益与风险之间的数量关系。
CAPM模型的基本原理：
CAPM模型的核心公式为：Ra = Rf + (Rm – Rf)。
简而言之，通过这个模型，我们只需知道三个关键数据：某只股票的贝塔系数（）、无风险回报率（Rf）以及市场平均回报率（Rm），便可以预测该股票的预期收益率（Ra）。其中，贝塔系数反映了股票的系统性风险，而市场平均回报率与无风险回报率的差值则称为市场溢价。
举个例子，假设股票A的贝塔系数为1.5，无风险回报率为2%，市场平均回报率为6%，那么市场溢价为4%（即6% – 2%），根据CAPM模型，股票A的预期回报率约为：2% + 1.5 4% = 8%。这个预期收益率可以作为我们未来投资该股票时的参考依据。
如何获取CAPM模型的已知量：
尽管计算方法看似简单，但在实际操作中，我们需要通过以下步骤来获取这三个关键数据。选择合适的变量来代表无风险回报率和市场平均回报率。利用回归方法，结合股票的历史表现和相关变量的历史数据，通过软件如R或Stata来计算股票的贝塔系数。
CAPM模型的结论：
CAPM模型向我们传递了一个简明而实用的信息：投资者若想得到更高的回报，必然需要承担更高的风险。值得注意的是，虽然CAPM模型具有简洁明了的优点，但它是在一系列假设基础上建立的。在使用该模型估算股票预期回报率时，仍需谨慎对待结果。
