在腾讯集团架构调整后，腾讯音乐娱乐集团（以下简称“腾讯音乐”）的资本运作之路逐渐明朗。
于10月2日，腾讯音乐正式向证券交易会（SEC）提交了赴美上市的招股书。受到全球市场波动的影响，其首次公开募股的日期被推迟至11月。
据《经营报》披露的招股书信息，截至2018年第二季度，腾讯音乐的月活跃用户数已突破8亿大关，用户日均使用时长超过70分钟。虽然在线音乐的付费用户率仅为3.6%，低于国际巨头Spotify的付费率，但腾讯音乐的营收增长势头强劲。2018年上半年，其营收高达86.19，同比增长率达到92%，调整后的利润也有所上涨。
在国内外在线音乐企业普遍亏损的背景下，腾讯音乐如何实现盈利并提高用户付费率成为业界关注的焦点。对此，艾媒咨询CEO认为，在线音乐的商业模式在全球范围内都是一个挑战。即便国际知名的音乐公司也仍在探索盈利模式，公司需要考虑多元化的商业模式，如将音乐作为流量，通过其他业务如社交产品等进行变现。
值得注意的是，腾讯音乐的付费率问题。虽然其付费用户数量可观，但付费率仍处在较低水平。招股书显示，其在线音乐的付费用户数为2330万，而移动月活跃用户数高达6.44亿，这意味着其付费率仅为3.6%。与此其社交娱乐服务的付费率稍高，为4.2%。
回溯历史，腾讯于2016年7月成功收购了音乐集团（CMC），旗下包括酷狗、酷我、海洋、彩虹、源泉等子公司。此举为腾讯音乐业务的进一步发展奠定了基础。随后，在2017年的财报发布会上，腾讯总裁刘炽平表示，考虑到腾讯音乐的治理结构和股东结构，未来分拆上市是一个可能的选项。
尽管腾讯音乐的在线音乐业务付费率较低，但其社交娱乐服务业务却呈现出强劲的增长势头。招股书显示，由于在线卡拉OK和直播服务的收入增加，腾讯音乐社交娱乐服务在2017年的收入达到78.32，相比2016年的22.17有大幅增长。
为了更好地理解平台的运营模式和收益结构，记者以应聘主播的身份联系了酷我直播平台的公会成员。据了解，平台与主播的收入分配比例根据业绩的不同有所浮动，一般在4∶6到5∶5之间。《酷我秀场主播管理规则》也提供了签约独家主播的额外奖励和其他支持措施的细节。
在采访中，表示，腾讯音乐通过汇集歌手并吸引用户打赏的方式实现了商业价值最大化。同时通过平台包装和推广这些歌手为未来的明星提供了机会。此外在招股书中还提到为新一代艺术家提供支持包括营销、推广、货币化和职业培训等全方位支持在K歌和直播平台上为有抱负的艺术家提供个性化服务和货币化机会进一步促进了艺术家的数字化专辑制作和推广
以此来看不仅通过单一的在线音乐服务盈利腾讯音乐还通过直播和K歌平台以及与相关艺术家的合作等方式拓宽了盈利渠道并为未来的发展打下了坚实的基础无论是庄心妍还是从全民K歌平台走出的艾辰等歌手的成功案例都证明了这一战略的有效性
