随着融资微调与再融资市场的更新换代，上市公司募资模式悄然转变。定增新规的推出，在市场上掀起了一股热潮，使得沉寂已久的定增市场重新焕发生机。众多上市公司及相关中介机构迅速调整策略，定增方案层出不穷，引起了市场各方的广泛关注。
对于新入市的投资者来说，定增或许是一个陌生的概念。回首过去，定增市场曾经历过一段光辉岁月。这一历程在2014年5月的“国九条”发布后达到了顶峰，其中再融资条件的放宽使得“增发+配股”的募资规模从2013年的4041迅速扩大至2016年的1.7万。随着监管的不断收紧，定增市场在2016年后迅速冷却，实施次数和融资规模明显减少。
何为定增？
定增，即定向增发的简称，在讨论定增之前，我们首先需要理解何为增发。增发是上市公司在上市后再次发行股份以筹金的融资手段。新股发行可视为第一轮融资，而增发则可视为第二轮融资。假设一家上市公司的股份总数为10000股，为了满足融资需求，该公司决定向市场发行更多的股份，比如增加发行4000股，那么总股份数就变为14000股，这就是所谓的增发。而定增则是针对特定人群的非公开融资行为。
根据增发的对象不同，可分为公开增发和定向增发。公开增发面向所有股东，人人都有机会参与；而定向增发则是针对少数特定投资者进行的非公开发行行为。可以通俗地理解为，上市公司私下里将股票以打折的方式卖给部分符合条件的投资者。
那么如何购买定增股票呢？与公开增发不同，定增是非公开的。定增的发行方式包括竞价发行和锁价发行。竞价发行类似于拍卖，出价高者得；而锁价发行则是以事先确定好的价格卖给投资者。
定增的收益与风险
定增市场因其参与者人数限制和投资金额巨大而主要面向机构投资者。个人投资者往往需要具备较高的财力。定增市场被视为一种半公开的资本市场，既享有接近一级市场的股票价格优惠（如折扣购买），又有二级市场的交易便利性。平均收益远超大盘指数。
定增收益由三部分组成：折价收益、绝对收益和相对收益。其中折价收益相当于内部优惠价；绝对收益取决于定增标的公司股价的市场表现；而相对收益则是相对于大盘的超额收益。
历史数据显示，在过去的几年里，定向增发市场的回报率颇为可观。然而近年来，随着市场环境的变化，定增的收益率有所下降，破发率也有所上升。
作为投资者必须认识到任何投资都存在风险。定增投资的风险主要包括：一是公司或项目不被看好导致跌破发行价的风险；二是因持有大量获配股票而造成的流动性风险；三是因锁定期导致股票流动性较弱而面临的市场风险。
随着再融资的调整和市场环境的变化，上市公司募资模式正在经历变革。定增市场的重新活跃为投资者提供了新的投资机会和挑战。
